Page 154 - 利率衍生性金融商品

利率衍生性金融商品
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利
率
歐元利率
美元利率
3%

2%

1%

時間
6 6 12 6 12 6 12 6 6 6 6
12 12 12 12 ( 月)
03 03 03 04 04 05 05 06 06 07 07 08 08 09 09 ( 年)
圖 6-1: 3 個月期 之美元與歐元的 LIBOR 遠期利率 曲線

三、不同利率預期下的簡單獲利策略

（一）預期短天期利率上升 : 放空短天期利率期貨

例 如，在 2004 年 4 月 25 日， 6 月 份到 期的 3 個月期歐洲美元
期貨價格為 98.75 ，這 隱含 未來 6 月 份到 9 月 份 的 3 個月期 LIBOR
遠期利率為 1.25% ( ＝ 100 － 98.75) 。在 2004 年 5 月， 若 美國 聯邦

使
準備銀
，這
行
高利率
0.25%
LIBOR 遠期利率 決 定 提 勁揚 為 1.75% ， 6 月 份到 6 月 份到 9 月 份 的 3 個月期
期的利率期貨價格因此
下跌為 98.25 ( ＝ 100 － 1.75) 。在這種 情況 下， 若 在 4 月 25 日放空
( 賣出 ) 6 月 份到 期的 短天 期利率期貨，則每一交易 單位