Page 150 - 利率衍生性金融商品

利率衍生性金融商品
140

Exchange, SIMEX) 開始這種交易。接著， 1986 年的法國國際貨
幣交易所， 1990 年的德國選擇權及金融期貨交易所，也分別開

辦此種業務。除了以上幾個主要的市場外，世界各國包括澳大
利亞、加拿大、日本、荷蘭、丹麥、紐西蘭、西班牙、南非、
比利時、菲律賓、愛爾蘭、巴西等國家，各有其自己的期貨交

易所，交易該國的利率期貨，以俾利當地金融機構及企業從事
利率風險管理。
本章將依次介紹利率期貨契約，利率期貨的避險性與投機
性操作，及利率期貨與換利的替代關係。

第一節
利率期貨契約與利率變動

一、契約內容

市場上交易最熱絡的利率期貨為 3 個月期的。五種主要交
易幣別的 LIBOR 及交易地點如表 6-1 。以下我們將針對交易最

頻繁的兩個利率期貨契約─
─ 3 個月期歐洲美元 (Eurodollar) 及
3個月期歐元，加以說明。
首先，契約的內容如表 6-2 。 3 個月期美元或歐元利率期貨
個月期美元或歐元
的價格，為 100 減去 為 3 1.75% ，則美元利率期貨價格為 LIBOR 。因此，如果 98.25 。做 3
個月期美元
LIBOR