Page 127 - 利率衍生性金融商品

第四章 換匯換利市場
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年期美元利率 年利率
3 : 3%
年期台幣利率 年利率
3 : 4%
即期匯率 台幣 美元
: 34.00 /

在這種情況下，對等互換的台 幣 支付利率為 多少 ？ 計算 如
下。
步驟 1: 先 算 出未來 3 年收入之美元利息及本金的現 值

( PVR )。
3

2 , 500 , 000 2 , 500 , 000 102 , 500 , 000

PVR = + +
3
2 3
( 1 + 3 %) ( 1 + 3 %) ( 1 + 3 %)
美元
(a)
= 98 , 588 , 012
3 年支出之台 幣 利息及本金的現 值
列出未來
2:
步驟
PVE )—— 以美元表 示。
(
3

R × 3 , 450 , 000 , 000 R × 3 , 450 , 000 , 000 ( 1 + R ) × 3 , 450 , 000 , 000
PVE ＝ [ + + ] / 34 . 00
3 2 3
+ 4 %) ( 1 + 4 %) ( 1 + 4 %)
(
1
(b)
R
式中 為台 幣支付利率。

步驟 3: 讓 (a) 及 (b) 兩式相等， 求 解未知 數 R 。