Page 131 - 利率衍生性金融商品

第四章 換匯換利市場
121

12 個月後 到期
184
× 2 . 9152 % × = 1 , 489 , 991 美元
,
000
,

000
100
360

步驟 2: 算 出美元本利 和收入的現 值 ( PVR )。
1
1256 , 944 1 , 489 , 991 + 100 , 000 , 000
PVR = +
1
181 365
( 1 + 2 . 50 % × ) ( 1 + 2 . 75 % × )
360 360
= 1 , 241 , 304 + 98 , 735 , 277

= 99 , 976 , 581 美元

步驟 3: 使美元本利收入的現 值 等於台 幣 本利支出的現 值 ，
算出台 幣 支出利率。

( 1 + R ) × 3 , 450 , 000 , 000
99,976,581 ＝ ÷ 34 . 00
( 1 + 3 %)

R=1.4835%

因此，本例之對等換匯換利的台 幣 支出固定利率為年率

1.4835%
含
的
隱
評
估計
的
貼 現率的 。如同在換利一章中 是 否 正 確 有 密切 所討論 關係 的，此種 1 評 價是 價中， 否 準 確 與
。在例
了 一個 強烈 的假設，即收 益 率 曲線 是水 平 的，因此 第 1 、 2 、 及