Page 126 - 利率衍生性金融商品
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利率衍生性金融商品
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的現 值差異 。對等換匯換利交易一 旦 成立後，由於市場利率及
匯率的 變 動，此價 值 為 零 的換匯換利契約， 就會變 成正或負價
值 的換匯換利，亦即將使契約的一方
全是 零合 的賽局 。 獲 利，而 另 一方 虧損 ，完
以下先 針 對 標 準型的換匯換利 評 價 加 以 討論 ， 瞭 解其 原
步評
理 ，而後
的評 價以式子表 才 能進一 示 為: 價 複雜 的換匯換利契約。換匯換利契約
未來收入現金流量現值 －未來支付現金流量現 值
(1)
換匯換率契約價值 =
現行即期匯率
由上 面 的式子可知，換匯換利契約價 值 是市場利率及匯率
的 函數 。以下 舉 一實例說明如何 計算 出固定利率對固定利率之
對等換匯換利的支付利率。
例1: 設一個美元對台 幣 的換匯換利契約如下 :
期限 : 3 年
收入美元固定利率 : 年利率 2.5%
支付台幣固定利率 : 待算出
美元本金 : 100,000,000 美元
台幣本金 : 3,450,000,000 台幣
議定互換匯率 : 34.5 台幣 / 美元
已知的現行市場資 訊:
