Page 125 - 利率衍生性金融商品

第四章 換匯換利市場
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其資產，在無匯率風險下，可以提 高 資產的收 益率。

8 億歐元 8 億歐元
開始 開始
9.28 億美元
歐元年利率 3%
歐元
央行 A 銀行
美元 3 個月期 LIBOR
公司債
歐元年利率 3.25%
9.28 億美元
到期日 到期日
8 億歐元 8 億歐元

圖 資產 面的換匯換利現金流量
4-9:

第五節
換匯換利的評價

一個換匯換利契約的價 值 ，決定於其未來收入之現金流量
的現 值 ，與其未來支付之現金流量的現 值 ，兩者之間的 差 額，

這當 然 還要 考慮所 議定的 到 期日轉換匯率與 到 期日當 天 匯率的
差異 。通 常標 準型的換匯換利是 指 未來收 、 支兩 邊 之現金流量
的現 值相等 ── 即價 值 為零 ，故 又稱為對等互換。

未來收 、 支兩 邊 的現金流量是以現行的市場利率 貼 現，並
以現行的即期匯率轉換成同一 幣值 ，以 算 出收 、 支之現金流量