Page 120 - 利率衍生性金融商品

利率衍生性金融商品
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外幣固定利率
外幣
投資人
銀行
資產 外幣固定利率 國幣固定利率
國幣本金
到期日
到期日
外幣資產本金
外幣本金

圖 4-7: 以換匯換利規避固定利率的外 幣 資產風險 : 預期外 幣貶
值，國 幣 利率下 跌

若預 期外 幣貶值 ，國 幣 利率將上 揚 ， 則 外 幣 的固定利率 應
與國 幣的浮動利率互換 享 有國 幣利率上 —— 即圖 4-7 中 投資 人由銀行收入國 幣 浮

升的 好處
動利率，以
。
二、換匯換利的套利操作

如同換利，換匯換利市場交易的動 機除了 避險外， 就 是套

利。在 A 公司對某種通貨之資產或負債的利息收入或成本 比 B
公司具有 比較 利 益 的情況下， 若 兩家公司 各 自 針 對其具有 比較
利 益 的通貨發行公司債， 然 後再進行換匯換利， 便 可 達 成雙方
皆獲 利的情況。以下 我們 分 別就 負債及資產 面加 以 討論 。