Page 116 - 利率衍生性金融商品

利率衍生性金融商品
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10,000,000 美元，每年互換年率美元固定利率 1.5% 與台 幣 固定
目
利率 1.2% ，兩年後的 到 期日匯率為 4-4 。 前的即期匯率 34.5 台 幣 /
美元，這筆交易的現金流量如圖

1.2%年利率台幣利息
行 出口商
A銀
1.5%年利率美元利息

元
10,000,000 美
) (到期日
345,000,000 台幣

圖 換匯換利的現金流量
4-4:
出 口商 因 擔心 台 幣升值 ，而承做以上的期初無本金交換的

換匯換利交易，以 確保 兩年後的台 幣 收入金額，但它也可以要
求 與 A 銀行以 遠 期外匯契約方式進行相同功能的交易，而 A 銀
行的兩年期 預購 ( 以銀行立場 ) 美元匯率將為 34.286 台 幣 / 美
3
元，其 計算 如下 :
365 365

34 . 5 × [( 1 + 1 . 2 % × × 2 ) /( 1 + 1 . 5 % × × 2 )] = 34 . 286
365 360