Page 377 - 現代銀行監理與風險管理(增修訂二版)

第 15 章 市場風險 —— 風險衡量與 風險值 359

本 ( ＝ 1 億 × 22%) 。因此，美國國 庫 債券 及金融時報 股價 指數的風險資本報

酬率分 別 為 33% ( ＝ 200/600) 及 9% ( ＝ 200/2,200) 。
此例 說 明 ，即使 相 同交易金額及 相 同收入， 但 是 瑞瓦克 資本及風險調

整的資本報酬率 未必相 同，此風險調整的資本報酬率 應 為衡量交易 員 績效較
佳 的指標。

3 節
第
摩根大通銀行的市場風險管理法

摩 根大 通 銀行的風險計量 法 是 基 於風險 值 以估計市場風險的 方法 ，其

估計市場風險所 需 的 波動 性及 相 關係數 投 入，係 採 一 致 的 方法 估算。此外，
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許 多 公司使用該行的 方法 及資 料 已 發展出 多 種 風險管理 系統 。 本 節 將對
該行的
量 法 實例 推 廣 動 機與實際用 明 。 途 、對 映 逐 步過 程 、指數加 權 移動 平均、及風險計
依
次說
一、推廣動機與實際用途

（一）推廣動機

摩 根大 通 銀行於 1994 年 10 月 公布並 推 廣 其風險計量 法 ，其主要 動 機有
三 :

1. 促 進市場風險 更 加 透 明 化，因為 透 明 化是風險管理成 功 的關 鍵 。
2. 建 立 市場風險衡量標準，以 便 於風險的比較，因為 只 有 當 風險可用

相 同指標量化時，比較 方 有 意義 。

3. 提供 客戶 如何管理風險的 建議 。

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該行的風險計量法每月提供兩組資料。第一組包括超過 325 個數列的每日波動性及相關係
數估計矩陣，另一組資料包含 25 天之波動性及相關係數。該行也提供方法及資料庫給第三
者公司，以為客戶發展風險管理系統。