Page 379 - 現代銀行監理與風險管理(增修訂二版)

第 15 章 市場風險 —— 風險衡量與 風險值 361

本金對 映 (principal maps) 、及 現 金 流 量對 映 (cash flow maps) 這 三 種 。

（一）加權平均存續期間對映

這種 對 映 是 基 於 簡單 的 麥 考 利加 權 平均存續期 —— 即利息及本金 償 付 的
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加 權 平均到期 日 ，經 轉換 成 修 正 的 麥 考 利加 權 平均存續期 限 後， 其可用
於衡量利率 移動 。 變動 的 債券價格 敏感 性， 但 其主要 缺 點為僅衡量 殖 利率 曲 線的平

行

（二）本金對映

這種 對 映 說 明 金融資產的本金何時 償 付 。此對 映 為銀行資產 負債 管理

的 基礎 之一，因其可用於量化利率風險且 適 用 應 收 應付會 計帳務 者 。此 法 主
要 問題 為所有利息均以支 付當 時的市場利率為準， 這 對 固 定利率且 具 利率 波

動 性的金融 工 具 並不 適當 。

（三）現金流量對映

債券
定收益
以預期
流
現
解
現
等
些債券
券 分 即將 成一 固 連 串 的 無 息 工 具 ， 困難 金 的是，有 量來 表示 。實務上，此 ( 如可 贖 回債券 相當 於將一 ) 的 債
金 流 量是不 確 定的。 當 前 述 兩 種 對 映 的 假 設導 致 市場風險估計 值 較大 誤差
時， 現 金 流 量對 映法 經常 被 採 行。 衍 生性金融商品對也常 採 用 現 金 流 量對 映
法 ， 摩 根大 通 銀行的風險計量 法 ，也是 採 用 現 金 流 量對 映法 。

三、指數加權移動平均

波動

來估計。此 傳統 法 實務上，利率 法明顯 指數加 地對 權 一觀 性的衡量是以利率在 值 賦 予完 全 相 同的 某 一 段 期 間變動 通 的標準 差
察
權
根大
銀行的風
摩
數。
每
(exponential weighted moving average,
改
採
移動
險計量
平均

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簡單的麥考利加權平均存續期限除以 1 加殖利率，即得到修正的麥考利加權平均存續期
限。