Page 381 - 現代銀行監理與風險管理(增修訂二版)

第 15 章 市場風險 —— 風險衡量與 風險值 363

險盈餘 (DEaR) —— 即 現 金 流 量的 價格波動 性 和 其市 價 部位兩 者 的 乘 積。第

五 欄 為不同到期 日 債券價格變動 的 相 關係數 矩陣 ，以其所計算之分 散 風險的
每 日 風險盈餘較前 述未 分 散 風險的 每 日 風險盈餘為小 ( 因為不同到期 日 債券
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間 的 價格變動相 關係數不等於 1) 。

表 15-1: 澳幣政府公債組合之每日風險盈餘 (DEaR)

到期 每日風險 相關係數矩陣
部 位 波動性
期限 盈餘 * 1 月 3 月 6 月 1 年 … 2 年 10 年 15 年
0.50 1.00 1 月0.92% $13,472 $1,462,770 0.37 0.47 0.08 0.27 0.08
1.00 0.50 6,172 1.04% 3 月 595,210 0.58 0.61 0.18 0.29 0.17
0.58 0.37 61.20%25,713 月 2,146,353 1.00 0.71 0.43 0.57 0.41
0.61 0.47 120,264 11.83% 年 6,564,634 0.71 1.00 0.56 0.76 0.56
0.29 0.27 2 年2.81% 286,448 10,208,412 0.57 0.76 0.84 1.00 0.84
. . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . .
10 0.08 年2.60% 1,137,932 29,529 0.17 0.41 0.56 0.84 1.00 1.00
0.08 1518,570 2.51% 年 741,319 0.18 0.43 0.56 0.84 1.00 1.00
未分散風險 DEaR
$1,317,563 2.55%**
總額 $51,745,073
分散風險 DEaR 2.39%***
$1,238,431
* 因小數點四捨五入，因此數額有出入。
** 未分散風險 DEaR 對部位的比率。
*** 分散風險 DEaR 對部位的比率。

4 節
第
結 語

風險管理是 辨識 、衡量、監控、及控制風險的一 種 過 程 ，其中衡量風

險可能是風險管理過 程 中較 困難 的一 環 。 然 而， 隨 著 科 技 的進步，風險量化

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分散風險的每日風險盈餘是以下列公式計算﹕ DEaR ＝ V × C × V' ，其 中 V ＝ [DEaR1,
DEaR2, ..., DEaRn] ( 即個 別 部位之每日風險盈餘 向 量 ) ， C 為價格變動相關係數矩陣， V'
為 V 的 轉換向 量。