Page 373 - 現代銀行監理與風險管理(增修訂二版)

第 15 章 市場風險 —— 風險衡量與 風險值 355

驟 : 風險分 解 、風險因 子 、 瑞瓦克 資本、及風險調整的資本報酬率，分 別 加

以 介紹 。

一、瑞瓦克的計算步驟

信 孚 銀行計算風險調整之資本報酬率 ( 或 瑞瓦克 ) 有四個主要的步驟 :

先
第一步為風險分
定其所構成的
作
本風險 (basic risks) 解 。該行 ， 它 是指利率、 分析 每 一金融商品或交易，以 率、 股價 、商品 價格 決 、信用、及 操 基
匯
等風險。此 種 將 某 特 定交易或金融商品的風險分 解 成其所 組 成之 基 本風險的
過 程 ， 稱 之為 基 本風險分 解 (unbundlling basic risks) 。

其 次 ，將 每 一 基 本風險的 各 類別 風險加以量化。 每 一風險 類別 係以一
標準的市場代理 變 數來衡量。 基 本上，此代理 變 數 乃 用以代 表每 一 基 本風險

類別 ，其 通 常是 價格 可 立 即獲 得 且 廣 為交易的資產。
第三步，計算 每 一 基 本風險 類別 的風險因 子 (risk factor) ， 瑞瓦克 風險

因 子 計算 方法 為，利用 每 一代 表 性金融商品或交易過 去 3 年的 歷史價格波動

性。
瑞瓦克
最後計算 暴 露 的風險及第三步驟中所計算的風險因 資本。 每 一風險 類別 所 需 的 瑞瓦克 子 資本金額，是前 者 的 乘 積。 述
，兩

第二步驟中所
二、風險分解

信 孚 銀行不以金融商品 類別 來衡量風險，而是以商品所 包 含 的 基 本風

險來衡量。因此，任何商品不 論 是 簡單 或 複雜 ，均可分 解 成其所 組 成的 基 本
風險。此即該行所 稱 的分 子 金融理 論 (theory of particle finance) ，因其 類似

於 近 代 物 理 學 上將 物 質分 解 成其所 組 成的分 子 ， 再 加以 研 究 的 方式 。

本風險。其
等
每
，在
一金融商品分 實務上，該行將金融商品的風險分 解 成利率、 匯 率、商品 價格 解 成不同 股價 層次 基 。在第一 層次 次 下 ， 每
、及
一
日
別
國、及
國、 基 本風險 國、 下 ， 復 依 國 別 或市場加以 細 分。例如，在利率風險 然 後，在 下 ， 又 分成美 的利
一國
德
英
每
本等國家或市場的利率風險。