Page 369 - 現代銀行監理與風險管理(增修訂二版)

第 15 章 市場風險 —— 風險衡量與 風險值 351

第 1 節

風險值模型的基本觀念

一、傳統的市場風險管理法

在 今 日 複雜 多 變 的金融市場中， 瞭解 並管理市場風險的重要性與 日 俱
，市場
增。一般而
(
名
中於
的市場風險管理
的
場或 價格 不利 言 變動 所 引起 或 價格 潛 ) 在損失。 風險指個 傳統 別 金融商品或金融商品 法 集 組合 ，因市 目部
位
主要 (nominal position) 缺 點 : 和 部位 限 額 (position limits) ， 但 此 法至 少有 下 列兩 項
1. 管理部門 未 能 得 知 某 一 段 期 間 盈餘或資本可能損失的數額。此外，

由於 真 正 的風險 無 從 得 知 ，高 階 主管也 無法 從 事 風險對報酬的分析。

2. 高 階 管理部門 缺 乏 工 具 以比較或加 總 不同金融商品或金融商品 組合
的風險。

紐 約 聯邦準備銀行外 匯 委 員會下 的風險管理小 組 ， 針 對上 述 傳統 方法
4
的 缺 失， 先 後於 1988 年及 1991 年 引 進 現 代的市場風險管理 法 ， 該 委 員會 所
介紹 的是與風險 值類似 的風險美元。

二、現代的市場風險管理法

紐 約 聯邦準備銀行外 匯 委 員會 所 稱 的風險美元，是指由於 未 來 價格 不

利的 變動 ， 導 致 某 一金融商品或金融商品 組合 的部位，在 某 一機率 [ 信賴區
間 (confidence interval)] 與 某 一持有期 間 的 潛 在可能損失金額。風險美元的

計算過 程 如 下 。

（一）未來價格波動性

未 來 價格 不利的 變動 ，一般以 未 來 價格波動 性 (future price volatility)

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1988 年提出價格風險管理法， 1991 年提出價格風險衡量及管理風險美元法。