Page 318 - 現代銀行監理與風險管理(增修訂二版)

300 現代銀行監理與風險管理

∆ P
= MD × ∆ i ，或 ∆ P = MD × ∆ i × P
P

上 式 中， △ P/P 為 價格變動 的百分比， △ i 為利率 變動 。本例， 當殖 利率

曲 線 往 上平行 移動 100 個 基 本點時， 債券價格 大 約 減少 2.5% (= － 2.49 ×
1%) 。以金額 表示 ， 債券價格變動約下降 24.9 元 (=1,000 元 × 2.49%)

（三）存續期限缺口 (duration gap)

正
考
利存續期
及
限
續期 利用 修 。以數 的 麥 學 公 式表示 如 下 : 債券價格變動 的利率 敏感 性，可求出存
限缺口
－
DG = D
A W × D L
上 式 中， DG 為存續期 限缺口 ， D 與 D 分 別 為資產及 負債 的存續期
A L
限 ， W 為 負債 對資產的比率。例如， 某 銀行利率 敏感 性資產及 負債 均為
1,000 萬美元，而資產及 負債 的存續期 限 分 別 為 7.5 年及 2.6 年。在此 情 況下 ，
資產存續期 限 較 負債長 4.9 年 (7.5 年 － 2.6 年 ) ，該銀行的存續期 限缺口 為 4.9

年 (=7.5 年 － 10 , , 000 , , 000 元 × 2.6 年 ) 。如 果 利率上升 100 個 基 本點，則銀行資
000
元
000
10
本的 現值 減少 490,000 元 ( ＝ － 4.9 × 0.01 × 10,000,000 元 ) 。 換言 之，如利率 每
上升 ( 下降 ) 1% ，資產 現值 減少 ( 增加 ) 較 負債現值 減少 ( 增加 ) 多 出
。
4.9%
存續期 限缺口 較 傳統 的到期 日缺口 分析有 顯著 優 點，因前 者 產生一 單
一數 字 以衡量利率風險，並 考慮 所有預期 現 金 流 量的 折現值 。 換言 之，存續

期 限缺口 較原到期 日缺口 更 能準 確 衡量利率風險， 但 該 法 的 缺 點為計算較 複
雜 、不易 瞭解 、及 選擇 適當折現 率以計算 折現值 困難 等。

三、蒙地卡羅模擬模型

蒙 地 卡羅模擬模 型是 基 於利率 變動 並非 靜態 ，而係 隨 機 動 態 的 假 設 。