Page 319 - 現代銀行監理與風險管理(增修訂二版)

第 12 章 流動性 —— 管理指南與評估原則 301

這 牽涉 到在一 段 期 間 內產生 許 多 的利率 情 況 或利率 路徑 (interest rate path) ，

且將 每 一利率 情 況下 的預期 現 金 流 量 貼 現 ，以計算 折現值 ，並反 映 利率風險
範圍 。

模擬模 型主要 優 點是 動 態 且 集 中於 未 來，另一 優 點是可 考慮 非平行 移
動 (non-parallel shift) 的 殖 利率 曲 線風險及 選擇權 風險 ； 其 缺 點是 模 型的 精

確 性視 假 設 的有效性而定，且 需 要較 深 的數 學 或 統 計 知識 。常用的 蒙 地 卡羅

模擬模
出利率機率分
，
首 型 相當 找 繁 雜 ， 現 將其 基 本 概念 簡 介 於 下 。 千 條 ) 的 隨 機利率 路徑
先
配
(
一般上
多
，並產生
眾
相
(random interest rate path)
每
還
款中提前
反
金 流 量， 惟 此 現 金 流 量 須 。其 映 次 ，銀行計算出 ( 如 房屋 對於 抵 押 一 隨 機利率 路徑 款的 之 現
隱含選擇權
選
貸
擇權 ) 特徵 ， 故 被 稱 之為 選擇權 調整 (option-adjusted) 的 現 金 流 量。經調整
後的 現 金 流 量，以 適當 的 貼 現 率求出淨 現值 。所有淨 現值 加 總 後， 除 以利率
路徑 數目，可求出預期淨 現值 或一般所 謂 的 基 準市 價 (base-case market
price) 。如 模 型的 假 設 不 精 確 ，以 致選擇權 調整 現 金 流 量 未 能產生 模 型 價格
與市 價 一 致 時，實務上是在 貼 現 率 再 加上所 謂選擇權 調整 差 額 (option-
adjusted spread, OAS) 。最後，獲 得基 準市 價 後，將利率增減不同 基 本點，
求出銀行之資產、 負債 、及資本 ( 淨 值 ) 現值 或資本經 濟價值 的 變動 。
、及資本分
為
12-5
準市
基
48,000 表 元、及 假 5,500 設 銀行 元。 基 當 利率上升 價 的資產、 100 個 負債 本點後，資產、 別 負債 53,500 、及資本 元、
( 淨 值 ) 的 價值 ，分 別 減少 1,500 元、 1,000 元、及 500 元，而 變 成 52,000 元、
47,000 元、及 5,000 元。從資本經 濟價值 的觀點而 言 ，如利率 下降 100 個 基 本
點及 200 個 基 本點後，銀行的資本經 濟價值 較利率 變動 之前，分 別 增加 300 元
及 500 元。上 述 乃 資本經 濟值變動 的 模擬 。同 樣 地， 吾人 也可以 模擬 法 求出

盈餘或淨收益的利率 變動 敏感 性 ( 表 12-6) 。