Page 310 - 現代銀行監理與風險管理(增修訂二版)

292 現代銀行監理與風險管理

具 ， 若 到期期 限 不同，則利率 變動會影響 銀行的盈餘或資本的經 濟價值 。例

如，如 果殖 利率 曲 線 變得 較為 陡峭 —— 即 愈 長 天 期的公 債 ，其 殖 利率上升 愈
——
多 以出 售 5 年期 政府 公 債 期 貨 將 無法 規避 10 年期 政府 公 債價值 可能大 輻
減 低 的風險，因為 10 年期 政府債券 的 殖 利率可能增加 200 個 基 本點，而 5 年期
政府債券 的 殖 利率可能僅增加 50 個 基 本點。

選擇權風險

該 項 風險是由於市場利率 變動 ， 導 致具 有 隱含選擇權 (embedded
之資產、 負債 、或資 負表 外 項 目的 現 金 流 量金額與時 間變動 ，因而
options)
對銀行的盈餘或資本的經 濟價值造 成不利的 影響 。 隱含選擇權 的金融 工 具 有

可 召 回債券 (call bond) 、可提 早 還 款 (early repayment) 的不 動 產抵 押 放
款、及 無 到期 日 存款 (non-maturity deposit) 等。例如，銀行 購買每 年 付 息

10% 的可 召 回 30 年期 債券 ， 當 市場利率 降至 8% 時， 債券 發行 者 可能 召 回 該
債券 ( 因為可以較 低 成本的 8% 重 新 發行 債券 ) ，結 果 是 購買 的銀行不 再 可以

收入原 先 預期 30 年 間每 年 10% 債 息的 現 金 流 量。 又 如， 具 有提 早 還 款 選擇權
的

早償
享
目前
提
市場利率，此
受
，以
金
流
舊 房屋 間 抵 押 放款， 定性。 低 當 市場利率 降低 種 且 低 於原 還 房貸 利率時， 造 成銀行 借 款 戶 可能 量之金額 借 新 還
選擇權
現
及時
確
的不

（二）利率風險的後果
利率 變動 對銀行的盈餘與資本的經 濟價值 兩 者 均可能 造 成不利的 影
響 ，以 下 為評估銀行利率風險後 果 之兩 種 不同 但 互補 的 方法 。
盈餘透視法 (earning perspective approach)
視
透
這 是 在盈餘 上 多 數銀行所使用的利率風險評估 法下 ，分析 焦 點在於利率 變動 。盈餘 對實際或報告盈餘的 變動 是利率風險分析的 影響 。
法
傳統
重點，因為盈餘減少 ( 或 直接 損失 ) 有 害 資本 適足 性、 震憾 市場信心、並 削
弱流 動 性，從而 威脅 銀行 財 務的穩定性， 這 也反 映 出淨利息收益在 總 收益中