Page 176 - 衍生性金融商品百問

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之效 果 不 好 ，使 支付 之利 息支 出 被 鎖住 ，卻不能 享 受 到市場
走 低利 率 之優 勢 。

利率交換的原因及利益

透過交換方式取得較低的資金成本
1.
由 於 甲 、 乙 兩 家公 司 的信用 狀 況 不同，所以取 得 資金
成本 亦 不同。

固定利率 浮 動利率 相 對 比 較
信 用 評等
舉 債成本 舉 債成本 利益
甲 公司 AA 級 10% LIBOR 固定利率方式
乙 公司 A 級 12% LIBOR ＋ 1% 浮 動利率方式

就 甲 、 乙 二 公 司 利 率 差 距 來 看 ，以 固 定 利 率 舉 債 差 距
2% ， 浮 動利 率 舉 債 差 距 1% ， 針 對 甲 公 司 相 對 於 乙 公

司 而 言 ，以 固 定 利 率 舉 債 較 乙 公 司 可 降 低 2% 之成本，
因此 甲 公 司 以 固 定 利 率方 式 舉 債 ， 乙 公 司 以 浮 動利 率
方 式 舉 債 具相 對 比較利 益 。
現有大海與大 漢 兩 公 司 簽 定 交換契約， 假 設 內 容 如

下 ：