Page 178 - 衍生性金融商品百問

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(Interest Rate Swap, IRS)

基
於利
品， 利 率 交換 於未來利 率 的 看 法不同， 或是 是 一種衍生性商 率避 險的
若兩方對
考量 ， 或是藉 利 息支付 方 式的 變 更來 改 變債 權 或債 務 的結
構， 雙 方 可 透 過契約 形 式，在相同的名 目 本金貨 幣 金 額下 ，
固 定 每 隔 一 段 期間， 依 事先約 定 的利 率方 式，一 方 支付 ( 收

入 ) 固 定 利 率 之利 息 ，並收入 ( 支付 ) 浮 動利 率 之利 息 ， 另
一 方 則 相 反 。但 實務 上， 僅 作 淨 收 付 差 額 的 清 算 支付 。利 率
交換的 方 式有 浮 動 對 固 定 、 浮 動 對 浮 動 或 不同利 率指 數間

( 如 3 個月的 LIBOR 對 6 個月的 LIBOR) 的交換。
(Forward Rate Agreement, FRA)
率協定是指 遠期利 率協定 交易 雙 方協 議 ， 根據 某 一貨 幣 之利 率 ： 遠期利 某
「
在未來
一
定
率
予
未來交易的利
的同時，即
對
，契約
互
金 特 定 期間 算 內 所產生的 簽 變 動， 由 交易 雙 方就變 動的差 額 以現 以
為
」
清
固 定 。於結算日時， 如果指 標 利 率 上 漲 超 過契約 協定 之利
率 ， 則買 方 可 得 市場 指 標 利 率 與 協定 利 率 間的差價。 反 之，
如果 於結算日，市場 指 標 利 率 低於 協定 利 率 時， 則買 方 必須
支付 協定 利 率 與市場 指 標 利 率 間的差 額 予 賣 方 。 FRA 適 合作
為 短 中期利 率 風險管 理 的 工 具。