Page 265 - 授信管理:法規制度與融資架構

第 08 章│銀行與借款客戶的治理機制和社會責任

場或產業的治理機制，則與金融主管機關監理「問題銀行」的政策、
策略與措施有關；諸如導因於擠兌或金融恐慌而進行的糾正缺失、限

制業務、派員輔導、監管、接管、概括承受、併購與勒令停業等機制
均屬之。內部治理機制的健全與否，主要利用「董監事持股比率」、

「董監事質押比率」、「控制股東的控制權對現金流量求償權的比率
或簡稱股權偏離程度」，以及「董監事席位比對現金流量求償權的比
率」做衡量。基於完整起見，本小節擬先說明控制股東的控制權與現

金流量求償權的計算方法，並順道簡述「次大股東」在股權比率的制
衡效果。然後，針對「內部治理機制」的衡量指標，描述其與經營績

效的正負向關係。

一、控制權與現金流量求償權

La Porta (1999) 將控制股東的控制途徑分為兩類：(1)「直接控
制」，是指登記在最終控制者名下的投票權。(2)「間接控制」，則指

持股者利用其他企業、個人，甚至境外公司名義持有股權，但投票意
向仍受最終控制者所影響。此間接控制的現象，常隨著企業規模擴大

而更加複雜。所以，常理上集團企業比中小企業，容易出現股權嚴重
偏離。金融服務業中，金融控股公司的股權結構，堪稱最接近製造業
的集團企業總部。因此，有關控制權與求償權的說明，乃以金融控股

公司的股權結構為例。具體地說，本小節將討論甲控制股東如何透過
直接持有 A 金控公司，並搭配持股的 B 公司，間接持有 A 金控公司，

以達到實質掌控業務經營的目的。

1. 直接持股與間接持股

依照「金融控股公司法」瞭解，金融控股公司為各金融子公司之
一人股東，所以金控公司對子公司只有「直接」控制權和求償

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