Page 267 - 授信管理:法規制度與融資架構

第 08 章│銀行與借款客戶的治理機制和社會責任

東對 A 金控公司的直接求償權，另一則由甲控制股東持股的 B 公
司，間接行使對 A 金控公司的求償權。求償權的行使有別於控制

權，因為前者涉及剩餘價值的分配，實質出資或持股多少，就分
配多少比率的剩餘價值，不若後者藉由投票權控制公司的經營活

動與決策，沒有財產分配的問題。所以，間接的求償權是由甲控
制股東對 B 公司的 20%持股，與 B 公司對 A 金控公司的 30%持股
「相乘」而得 (即 6%)；因為甲控制股東在 A 金控公司破產清算

時，能夠間接擁有的處分權，只有相乘之後的餘額部分。最後，
將直接求償權 20%與間接求償權 6%相加，計算而得甲控制股東對

A 金控公司的現金流量求償權 26%。
甲控制股東之現金流量求償權=直接求償權+間接求償權

=0.2+0.2×0.3
=0.2+0.06=0.26=26%

圖 8-1 甲控制股東如何透過 B 公司間接及直接控制 A 金控公司

二、治理機制的衡量指標

如前所述，治理機制的衡量指標主要有：董監事持股比率、董監
事質押比率、控制股東的股權偏離程度，以及控制股東的董事席位比

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