Page 226 - 授信管理:法規制度與融資架構

之，有智慧地拿捏「展延」問題相當重要。現實一點的債權銀
行，當發現借款企業成為「問題客戶」時，可能採取「縮小融

資額度、提高借款利率」加以因應。但此處理態度儼然是「雨
天收傘」的「自益」措施，可能導致兩敗俱傷，使得放款債權

更難確保，所以有遠見的經理人不妨跳脫過去的保守心態，嘗
試給予「展延本息或調降借款利率」，以減輕借款客戶迫在眉
睫的財務負擔，或許長期上能夠創造雙贏。

(2) 「提高融資額度或以股還債」的協商內容

提高「融資額度」對經營績效短暫不佳、營運資金不足的借款
企業特別有效，但此協商和解對公司治理不夠健全、競爭能力

不佳的借款企業，反而是拖延債務、擴大損失。債權銀行若在
人情壓力下做出此種決定，將徒增更高的信用風險，似宜審慎

評估其正當性。「以股還債」是將借款企業的債務，折算成該
企業的股票 (權)「償還」銀行。因此，銀行原來是企業的債權
人，一夕之間成為「股東」。原來擁有的優先「請求權」，和

解之後退居第二。我們相信此種作法能減輕借款企業還本付息
的壓力，但面對岌岌可危的借款企業，「以股還債」所持有的

股票可能淪為壁紙、毫無價值，因而使銀行的「回收風險」提
高，故提出此種解決途徑前宜審慎思量。往「好的」一面思

考，借款企業隨著舉債而按照授信契約「還本付息」，對債權
銀行而言，此款項流入算是「固定收益」，但「以股還債」使

銀行成為「股票」的投資人時，股票報酬包括股利收入與資本
利得，性質上屬於「非固定」收益，若該借款企業未來的營運
績效「反敗為勝」、起死回生，則「以股還債」不失為理想的

協商和解途徑。

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