Page 56 - 公益信託的運用與發展

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二、信託財產的公示

法律上使信託財產具有一定獨立性後，便會遇到一個問題，
即該信託財產名義上係屬受託人所有，對與之交易的第三人而
言，如何得知該財產實質上並非受託人的自有財產，而係屬信託
財產，此即涉及到信託財產公示制度的重要課題。詳言之，倘若

第三人無從得知其交易的客體為信託財產，或其交易對象名下的
財產實屬信託財產，即令該財產具有一定獨立性的法律效果，對
第三人而言將造成無法預見的不利益，實有害於交易安全。因此
建立一定機制，使第三人在與受託人為交易時，知悉何者係屬信

託財產，而可預先判斷。
信託法上為確保信託財產獨立性及保護交易安全，信託法第
4 條規定：「以應登記或註冊之財產權為信託者，非經信託登
記，不得對抗第三人 (第 1 項)。以有價證券為信託者，非依目的
事業主管機關規定於證券上或其他表彰權利之文件上載明為信託

財產，不得對抗第三人 (第 2 項)。以股票公司債券為信託者，非
經通知發行公司，不得對抗該公司 (第 3 項)。」由於信託財產的
性質不一，立法者就其公示方法亦各作不同的安排，以符合實際
情況。因此，對於有公示規定的信託財產，如未履行公示的方

法，受託人或受益人即不得以信託對抗第三人。惟應注意者，信
託業法有關有價證券的信託公示，於第 20 條第 2 項規定，不適
用信託法第 4 條第 2 項規定，故公益信託的受託人為信託業時，
對於有價證券信託的公示，應依信託業法的規定，即「信託業將
其自有財產與信託財產分別管理，並以信託財產名義表彰」，此

種公示方式才符合現行實務上股票係採「無實體交易」及「集中
保管」的方式。
有疑問者，若以信託法第 4 條所規定以外的財產權為信託財