Page 118 - 貨幣大變革：人民幣國際化的商機與挑戰

1. 強化外匯存底經營專責機構

2002 年以來，中國外匯存底以平均每月 250 億美元的增幅急

速累積。2007 年 9 月，人民銀行與財政部聯手成立「中國投資有

限責任公司」(中投公司)，作為中國外匯存底長期投資的專責機
構，至 2015 年其資產規模已超過 6,500 億美元，為全球第五大主

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權財富基金 (sovereign wealth fund，SWF)。 中國政府為降低外
匯存底累積，未來可望近一步為中投公司辦理增資，屆時中國外匯

準備管理將更多元化，並且藉由分散投資降低以往過度集中投資特

定國家 (主要是美國與歐盟成員國) 公債的風險。

另一方面，中投公司不論在內部組織架構、外部監督管理、及
經營策略上仍存在不少缺陷。首先，中投公司組織結構過於龐雜且

不透明，容易造成各國政府對於中投公司投資背後政治意涵的聯

想。其次，中投公司為中國央行掌管數千億美元的國外資產，卻無
專屬法律規範中投公司的經營決策，容易衍生代理人問題。第三，

由於國際投資經驗不足，中投公司成立後的海外投資績效並不佳。
因此，中國政府如何在「十二五」期間改進當前中投公司的諸多缺

失，自然是眾所矚目。

2. 適度加快人民幣升值步伐

除了強化外匯存底經營專責機構，加快人民幣升值的步伐將是

69 林介平 (2015)，〈中國主權基金將加碼對美投資〉，newtalk，https://tw.mo
ney.yahoo.com/%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E4%B8%BB%E6%AC%8A%E
5%9F%BA%E9%87%91%E5%B0%87%E5%8A%A0%E7%A2%BC%E5%B0
%8D%E7%BE%8E%E6%8A%95%E8%B3%87-043106564--finance.html，2
015 年 3 月 30 日。

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