Page 114 - 貨幣大變革：人民幣國際化的商機與挑戰

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經濟穩定成長； 人民幣匯率仍高度緊釘美元，未來人民幣必須
更大幅度升值 (15～20%) 才可能達到均衡匯率的目標 (Goldstein

與 Lardy，2009)。

「十二五規劃綱要」開宗明義指出中國經濟將由昔日「聚精會

神搞建設、一心一意謀發展」轉變成「平穩較快發展」，並首度將
「加快轉變經濟發展方式」列為第一章標題，中國未來數年的經濟

政策核心昭然若揭。當前中國經濟成長高度仰賴出口導向的中、低

階製造業。出口導向的特性使得身為全球最大經濟體之一的中國景
氣循環與國外經濟榮枯綁在一起，增加國內經濟運行的風險，而

中、低階製造業的特性表現在生產過程技術成分不高、自然資源耗
用大、賺得毛利潤微薄等方面上。

低估的人民幣固然有助於國內投入更多資源在出口導向的中、

低階製造業，帶動經濟增長與減少失業率，但如同過去亞洲新興經

濟體的經驗，隨著經濟發展到一定程度，原有要素價格優勢不再、
環保法規趨嚴，產業轉型是必經的道路，而這些調整必須借重人民

幣匯率，使廠商充分感受到國際競爭的壓力，才可能推動經濟轉型
的大戰略。

若就文本進行對照，「十二五規劃綱要」比起「十一五規劃綱
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要」的浮動匯率政策的差異在於多了「以市場供求為基礎」。
雖然「十一五」期間人民幣實施浮動匯率制度，但礙於長期以來的

64 參閱康榮寶 (2010)，〈廉價人民幣的隱喻〉，《工商時報》，10 月 27 日，
版 A5。
65 「十一五規劃綱要」全文可參閱新華社，〈授權發布: 中華人民共和國國民經
濟和社會發展第十一個五年規劃綱要〉，http://news.xinhuanet.com/misc/20
06-03/16/content_4309517.htm。
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