Page 120 - 貨幣大變革：人民幣國際化的商機與挑戰

在金融帳尚未完全開放之前，中國設有「合格境外機構投資
者」(OFII) 與「合格境內機構投資者」(QDII) 作為管制資金流入

流出的行政管理手段。「十二五」期間若要實現金融帳可兌換性，

可望對 QFII 與 QDII 有更大幅的開放或完全解除。倘若人民幣能
加快升值速度，待金融帳開放後，中國國內可望有部分資金轉投資

海外，減少外匯存底的累積。

三、實現人民幣金融帳可兌換性

人民幣全面可兌換不僅有助於減緩外匯存底的累積，也是實現
人民幣國際化的先決條件。1996 年，中國經常帳已有條件開放，

若依國際貨幣基金 (IMF) 統計，通常一國從經常帳可兌換至金融
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帳可兌換需要 7 至 10 年來看， 中國金融帳開放的速度稍嫌緩
慢。儘管從金融帳交易細目觀之，人民幣金融帳已實施部分可兌換

的項目 (30 項) 已占 IMF 的「金融帳交易分類準則」(共 7 類 40 項)
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的四分之三，不過距離金融帳全面可兌換，仍有一段距離。
一般而言，開放金融帳應具備以下要件: (1) 總體經濟穩定，

(2) 金融監理完備，(3) 金融體系健全，及 (4) 其他配套措施 (如充

金融帳將開放可兌換的立場。此外，中國建設銀行董事長、前中國人民銀行
副行長郭樹清亦表示，人民幣已經符合實現完全可兌換的條件。參閱黃欣
(2011)，〈人民幣資本帳自由兌換，易綱: 5 年內開放〉，《工商時報》，1
月 9 日，版 A10；黃欣 (2011)，〈建行董事長郭樹清: 人民幣自由兌換條件
成熟〉，《工商時報》，9 月 28 日，版 A10。
71 王儷容 (2010)，〈人民幣未來走勢及其與大陸經濟之關聯〉，中華經濟研究
院，http://www.cier.edu.tw/ct.asp?xItem=13216&ctNode=61&mp=1。
72 參閱韓婷婷 (2011)，〈外匯局: QFII 機構投資額度已達 197.2 億美元〉，新
浪網，http://finance.sina.com.cn/stock/data/20110125/01349303922.shtm
l，2011 年 1 月 25 日。

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