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46 國際金融市場實務

遠期外匯契約是一店頭市場 (over-the-counter) 的合約，交易金額
與到期日由客戶自行決定，而後向銀行要求報價。如第二節所述，銀

行必須在即期市場進行與客戶同方向的交易，即若客戶預售 (預購) 美
元，則銀行在即期市場也賣出 (買入) 美元，並同時在換匯市場進行一

買入 / 賣出 (賣出 / 買入) 美元的換匯交易，將即期的部位延展成遠期
部位，以軋平客戶所要求之遠期美元預售或預購的合約。

目前國內的台幣 / 美元遠期外匯交易，依中央銀行的規定，必須
繳交相關的進出口貿易憑證，因此純粹是為實質貿易所進行的匯率風
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險規避交易， 而遠期外匯契約到期前，若欲展期，必須備妥解釋展
期原因的相關貿易文件，經中央銀行核准，並且要依到期日的即期匯

率先結清損益，再以當時之即期匯率加減換匯率，計算新的遠期匯
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率。 央行此舉目的在於防止廠商從事台幣 / 美元的投機性操作，以
有效管理台幣 / 美元的匯率及貨幣供給量。
與台幣無關的遠期外匯契約，如日圓 / 美元、歐元 / 美元，甚至

日圓 / 歐元等，保證金交易客戶可要求銀行，在遠期外匯契約到期日
之前進行展期，展期操作即是運用上一節所介紹的買入 / 賣出或賣出 /

買入的換匯交易，將部位再行展延。但是，這其中牽涉到原有部位之
未實現損益的遞延 (carry over)。未實現損益來自於遠期契約上之議定

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目前除貿易相關的外匯收支外，股本、股利、權利金 (loyalty) 的匯出 (入)，航運
業與保險業所產生的外匯收支亦可檢具證明文件，經央行核可後，辦理遠期外匯
避險，而企業投機性的台幣/美元操作是不被允許的。
30 中央銀行 1995 年 2 月 20 日規定銀行與非保證金交易之客戶 (又稱信用交易的客
戶) 所有幣別的遠期外匯交易，必須在到期日先結清損益，再以當時之即期匯率
加減換匯率計算出展期的遠期匯率，但保證金交易的客戶不在此限，而提前交割
則沒有限制。此規定之目的乃在防止企業因承做遠期外匯，在發生損失的狀況
下，一展再展，產生鉅額損失，而金融監理當局仍未知情。