Page 48 - 國際金融市場實務

38 國際金融市場實務

根據 (10) 式，台幣存款利率 4%的計算為:
. 0 160 91 365
4 %  ( )  1 (  . 2 25 % )
30 . 50 360 91

根據 (9) 式，可以得到台幣借款利率的計算為:

台幣借款利率 =［(賣出/買入美元換匯率÷市場即期美元賣出匯率) ×
N N
(1+美元存款利率× )＋美元存款利率× ］×
360 360

365 (11)
N

根據 (11) 式，台幣借款利率 5%的計算為:

. 0 234 91 365
5 %  ( ) 1 (  2 % )
30 . 51 360 91

由於換匯率與貨幣市場存 / 借款利率，兩者之間可以相互反推，所
以台幣過剩、美元短缺的銀行，若無法由放款或購買債券等方式，消

化過多的台幣頭寸，可以在換匯市場上承做買入 / 賣出美元的換匯，
達成放出台幣 / 借入美元的目的。若所承做的換匯交易為 3 個月期，即

為台幣存款 3 個月，同時美元借款 3 個月。相對地，台幣短缺、美元
過剩的銀行，可以在換匯市場上承做賣出 / 買入美元的換匯，達成借入

台幣 / 放出美元的目的。
此種由換匯達成貨幣市場存 / 借款目的之交易，並無牽涉到即期匯

率波動的風險。因為一開始，不論是即期買入 / 遠期賣出美元，或是即
期賣出 / 遠期買入美元，即期匯率與遠期匯率皆已敲定，而兩者之間的

差額，就是台幣與美元利率所折算出的換匯率。
若是承做買入 / 賣出美元換匯，此換匯率就是以台幣換美元的代

價。若是美元遠期溢價，表示所放出的台幣利率高於所借入的美元利