Page 324 - 國際金融市場實務

314 國際金融市場實務

選擇權型式: 利率上限
期間: 3 年
比較利率: 6 個月期 LIBOR
重訂利率日: 2 月 1 日，8 月 1 日
履約利率: 年利率 1.75%
交易日: 2014 年 1 月 30 日
交割日: 2014 年 2 月 1 日
名目本金: 1,000 萬美元 (10m)

權利金: 0.5%或 50,000 美元

以上「利率上限」例子的現金流量如圖 12-2 所示。

圖12-2: 「利率上限」的現金流量

圖 12-2，以 6 個月期 LIBOR 為比較標的利率的 3 年期「利率上
限」，所規避的利率風險期間是從 2014 年 8 月 1 日到 2017 年 2 月 1
日，它由 5 個利率買權所構成，每個買權皆涵蓋半年的期間，而且有

相同的履約利率 1.75%，也就是每隔 6 個月以 1.75%的履約價格與當

時 6 個月期的 LIBOR 相比較，若 LIBOR 較高，則購買「利率上限」
者 可 以 在 該 時 點 收 到 現 金 流 量 (LIBOR － 1.75%) ×182 / 360 ×
$10,000,000；若 LIBOR 較 1.75%低，則現金流量為零 (即不執行利率