Page 252 - 國際金融市場實務

242 國際金融市場實務

出口商因擔心台幣升值，而承做以上的期初無本金交換的換匯換
利交易，以確保兩年後的台幣收入金額，但它也可以要求與 A 銀行以

遠期外匯契約方式進行相同功能的交易，而 A 銀行的兩年期預購 (以
2
銀行立場) 美元匯率將為 29.814 台幣 / 美元，其計算如下:
365 365
30.0〔 (1 1.2%   2) / (1 1.5%   2) 〕 29.814
365 360

上式中，這筆交易的現金流量如圖 9-5。換匯換利與遠期外匯契
約交易差異的比較列於表 9-1。

圖9-5: 遠期外匯契約的現金流量

表9-1: 換匯換利與遠期外匯契約之比較

換 匯 換 利 遠 期 外 匯 契 約

1. 牽涉利息與名目本金之交換。 1. 僅有名目本金在到期日交換。
2. 名目本金在到期日交換，所使用的 2. 名目本金在到期日交換，所使用的
匯率是承做換匯換利當時的即期匯 匯率是反應交易通貨利率差所計算
率。 出來的遠期匯率。

2 外匯市場即期與遠期匯率之間關係的公式，請參閱第二章。