Page 234 - 國際金融市場實務

224 國際金融市場實務

$ 1
P 0, 365＝ 365 ＝0.9980 美元
(1 1.2% )
360

準此，可以算出 6 個月後面額 1 美元，折價發行之 6 個月期遠期

美國國庫券的價格為:
P
365
P 183, 365＝ , 0 ＝0.9931 (美元)
P , 0
182
上式所隱含之 6 個月後的 6 個月期遠期利率為:

($ 1 P ) 360 ($ 1 $ . 0 9931 ) 360
365
f 6 × 12＝ 183 ,   
P 183 , 183 $ . 0 9931 183
365
＝0.0137＝1.37%

步驟 2: 計算 6 個月後及 12 個月後之浮動利率的利息支付

6 個月後浮動利率的利息支付，根據目前已知的 6 個月期 LIBOR

(年率 1.0%) 計算為 10,000,000 美元×1.0% / 2=50,000 美元。至於 12 個
月後浮動利率的利息支付，乃根據所估計 6 個月後之 6 個月期的

LIBOR (年率 1.37%) 計算，即 10,000,000 美元×1.37% / 2=68,500 美
元。

步驟 3: 計算這兩個浮動利率之利息流量的現值

我們以 6 個月期 LIBOR 年率 1.0%及 12 個月期 LIBOR 年率 1.2%
為貼現率，計算 6 個月及 12 個月之後利息支付的現值為:

$ 50 , 000  $ 68 , 500 =$49,751+$67,688=117,439 美元
0 . 1 % 1 (  2 . 1 %)
1 (  )
2