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function)。貼現函數的估計是否正確，對換利的評價有重大的影響，
如何正確估計貼現函數需應用到複雜的數學，故不在此討論。

五、承作換利的文件

國際間從事換利交易的雙方必須簽定紐約國際互換暨衍生性金融
商 品 協 會 (International Swap and Derivatives Association, ISDA) 於

1985 年所發布的文件，此項文件統一市場用語與交易實務，原本是規
範美元換利契約中一些有關的財務名詞、利息的計算、及付款中止等

事項。1986 年，又增加強制性條款及信用條款。1987 年，ISDA 又對
美元換利契約及其他多種通貨的換利與換匯換利契約交易，公布了標

準契約 (master contract) 的形式，每個標準契約可以分成兩個部分:
1. 基本相關名詞和狀況。

2. 一個未來待完成的時間表，還有對基本相關名詞的補充與修

改。此一時間表包括有雙方不履行契約的條款 (cross-default clauses)、
信用的保證、及擔保的提供等交易信用的規範。