Page 201 - 國際金融市場實務

第 7 章〡貨幣與債券市場 191

*
2014 年 7 月 4 日的價格，即得到 P ，它也就是目前 (2014 年 7 月 4 日)
市場的債券價格。是故，根據計算出來的 P，將它以 (19) 式轉化為
2014 年 7 月 4 日的折現值如下：

102 . 7975 %
P * 
1 . 1 40 % 48 / 182

=102 . 4193 %

因此，此批公債的買者需支付 102.4193% 乘以交易金額。例如，
欲購買 5,000 萬元公債者，需支付 51,209,650 元。

◆市場公債買價 (殖利率 2.85%)

在 2014 年 8 月 21 日 (下一次付息日) 至到期日，每 1 元交易所兌
領之本息的折現值為：

. 1 75 % . 1 75 % 101 . 75 %
P  . 1 75 %   
1 (  . 1 425 %) 1 (  . 1 425 %) 2 1 (  . 1 425 %) 3
 102 . 696 %

將 P 轉化為 2014 年 7 月 4 日的折現值為:

P *  102 . 696 %
1 . 1 425 % 48 / 182
 102 . 3113 %

因此，此批公債的賣者能獲得 102.3113% 乘以交易金額，出售
5,000 萬元公債者，可以獲得 51,155,650 元。由以上的計算可知，

5,000 萬元公債之買賣雙方的差價為 54,000 元 (＝51,209,650 元－
51,155,650 元)。