Page 196 - 國際金融市場實務

186 國際金融市場實務

到期稅後實得金額＝面額－ (面額－發行價格) ×20% (14)
上式中，(面額－發行價格) 為發行時先收入的利息，其乘以稅率

20%，即為利息分離課稅稅額，面額減去此稅額，即為票券到期稅後
實得的金額。

銀行可轉讓定期存單之到期稅後實得金額的計算為:
到期稅後實得金額＝面額×［1＋票面利率×(1－20%)×
月數 / 12］ (15)

可轉讓定期存單也是 20%利息所得分離課稅，但利息是到期日才

支付，而定期存單是以月計算的。
甲種國庫券之到期稅後實得金額的計算為:

到期稅後實得金額＝面額×［1＋票面利率×(1－20%)×
發行天數/365］ (16)

甲種國庫券的到期稅後實得金額與可轉讓定期存單雷同，不同的
是它以實際發行天數 (91、182、273、或 364 天) 除以 365 天來計算。

例 2: 在例 1 中，某投資人在 7 月 2 日即以發行價格買入該商業本
票，到了 9 月 1 日，該本票僅剩 30 天到期，因該投資人急需資金，必

須將該商業本票賣出。假設在 9 月 1 日，30 天期的次級市場買入 / 賣
18
出報價為年收益率 1.25% / 1%， 此賣斷交易的應收價額計算如下。
首先，根據 (14) 式計算到期稅後實得金額如下:
到期稅後實得金額＝10,000,000 元－ (10,000,000 元－

9,958,082 元) ×20%
＝9,991,616 元

接著，根據 (13) 式計算應收價額如下:

18 由表 7-3 可知，次級市場買入與賣出的價差為 0.25%，此乃因為流動性不足及寡
占下欠缺市場效率的現象。因此，投資者的買賣價差頗大。