Page 197 - 國際金融市場實務

第 7 章〡貨幣與債券市場 187

應收價額＝9,991,616 元 /［1＋1.25% × (1－20%) × 30 / 365］
＝9,983,410 元
因此，投資者投資此商業本票 60 天的持有期間報酬率 (收益率)

為:

, 9 983 , 410元  9,958,082元 365
 =1.547% (年利率)
9,958,082元 60
持有期間報酬率是以持有期間的淨收入 (9,983,410 元－9,958,082

元) 除以投資的本金 (9,958,082 元)，再加以年率化 (annualize)— — 即乘

以 365 / 持有天數，而此報酬率亦等於簡單利率，又稱為收益率。

三、附買回或附賣回之票券與債券

投資人以附買回 (賣回) 方式，賣出再買入 (買入再賣出) 票券之應

收 (付) 價額計算如下:

應 收 (付) 價額＝約定的買回價格 (賣回價格) /［1+收 益 率 ×
(1－20%)×持有天數 / 365］ (17)
若是附買回，屬於短天期資金需求者，則一開始有應收價額；附

賣回是資金供給者，則一開始有應付價額。債券附買回或附賣回利率

參考報價如表 7-4，可在《經濟日報》或《工商時報》中查到。表中
有各證券商承做附買回及附賣回的參考報價，實際的成交價則是透過
雙方議定的，但通常不會偏離參考報價太遠。

例 3: 在例 2 中，假設在 9 月 1 日，該投資人急需使用資金 10

天，因此將該商業本票賣出並附條件在 10 天後買回，雙方約定買回的
價額為 9,991,616 元，而 10 天的附買回年利率議定為 0.8%。根據 (17)
式，在 9 月 1 日的應收價額計算如下: