Page 155 - 國際金融市場實務

第 6 章〡匯率選擇權市場: 進階操作策略 145

2. 1.150≦到期日歐元期貨匯率 (S) ≦1.1600
每歐元損益
買入 1 個履約匯率 1.1500 的買權 (執行) S－1.1500－0.0210
賣出 1 個履約匯率 1.1600 的買權 (不被執行) ＋0.0150
賣出 1 個履約匯率 1.1700 的買權 (不被執行) ＋0.0101
買入 1 個履約匯率 1.1800 的買權 (不去執行) －0.0066
S－1.1525 (美元)

損益＝S－1.1525，故此線段為與橫軸交於匯率 1.1525 的 45°線
(斜率等於 1)。

3. 1.1600≦到期日歐元期貨匯率 (S) ≦1.1700

每歐元損益
買入 1 個履約匯率 1.1500 的買權 (執行) S－1.1500－0.0210
賣出 1 個履約匯率 1.1600 的買權 (被執行) 1.1600－S＋0.0150
賣出 1 個履約匯率 1.1700 的買權 (不被執行) ＋0.0101
買入 1 個履約匯率 1.1800 的買權 (不去執行) －0.0066
+0.0075 (美元)

4. 1.1700≦到期日歐元期貨匯率 (S) ≦1.1800

每歐元損益
買入 1 個履約匯率 1.1500 的買權 (執行) S－1.1500－0.0210
賣出 1 個履約匯率 1.1600 的買權 (被執行) 1.1600－S＋0.0150
賣出 1 個履約匯率 1.1700 的買權 (被執行) 1.1700－S＋0.0101
買入 1 個履約匯率 1.1800 的買權 (不去執行) －0.0066
+1.1775－S (美元)

損益＝1.1775－S (美元)，故此線段為與橫軸交於匯率 1.1775 的
45°線 (斜率等於－1)。