Page 106 - 國際金融市場實務

96 國際金融市場實務

金，這構成與縱軸相交的水平損益線段；因為所支付的權利金為每歐
元 0.0119 美元，所以損益兩平的匯率為 1.1819 (=1.1700+0.0119) 美元/

歐元，當市場即期匯率高於履約匯率，但小於損益兩平匯率時，買方
要求執行契約的損失將小於權利金；當市場即期匯率高於損益兩平匯

率時，買方才有利潤，每歐元利潤 (考慮權利金) 等於即期匯率減去損
益兩平匯率 (1.1819)，市場即期匯率愈高，利潤愈大。如此，形成 45

°正斜率的損益線段。理論上，利潤是沒有上限的，但買權購買者的
最大損失上限則是所支付的權利金。

表4-7: 芝加哥商品交易所歐元期貨選擇權的報價

履約 上次 未平倉
開盤價 最高價 最低價 結算 變動 數量 結算 數量
匯率 報價 合約
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9) (10) (11)
買權
1170 .01190 .01680 .01190 .01630 .01910 +64 249 .01270 18 447
1175 .00950 .01450 .00950 .01450 .01580 +55 12 .01030 4 243
1180 .00920 .01280 .00720 .01280 .01280 +46 58 .00820 227 734
1185 .00950 .00950 .00950 .00950 .01020 +38 7 .00640 2 86
1190 .00470 .00820 .00440 .00820 .00800 +31 39 .00490 251 862
1195 .00440 .00470 .00440 .00470 .00630 +25 55 .00380 13 352
1200 .00270 .00490 .00270 .00480 .00490 +20 48 .00290 264 1411
1205 .00350 .00370 .00350 .00370 .00380 +16 10 .00220 58
1210 .00130 .00280 .00130 .00280 .00290 +13 34 .00160 5 225
1220 .00130 .00130 .00130 .00130 .00170 +8 30 .00090 346
賣權
1170 .01030 .01030 .00560 .00560 .00560 －40 115 .00960 15 883
1175 .00990 .00990 .00990 .00990 .00730 －49 5 .01220 5 93
1180 .01330 .01350 .00910 .00950 .00930 －58 754 .01510 26 307
1185 .01320 .01320 .01140 .01170 .01170 17 ---
1200 .02430 .02430 .02340 .02340 .21400 －84 10 .02980 29
註: 未平倉合約乃未到到期日且尚未平倉 (反向操作、結清部位) 的合約數目。