Page 28 - 台灣股市何種選股模型行得通？

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1-6 股票投資分析四構面：基本面、技術面、籌碼面、
消息面

在傳統財務理論中的效率市場假說認為，投資者無法透過分析
公開或未公開的資訊來獲取超額報酬。但實務上，還是有許多證券
投資分析方法被廣泛使用，這些方法可分成四個面向：

1. 基本面分析

基本面分析是藉由研究影響股票本質的因子來評估或預測證券
價值，這些因子包含總體經濟、產業分析或是一家公司的財務報表

和非財務資訊。例如政府法令的變革影響分析、人口結構的改變影
響分析、供需之間的成長性預測、企業之間的競爭力比較、公司經

營績效的分析…等。其中表現公司經營績效的財務報表是基本面分
析的核心，例如本益比、股東權益報酬率等都是選股的重要因子。

此一方法的代表人物有以價值投資著稱的證券分析之父，班傑明．
葛拉漢 (Benjamin Graham) 及其傳人華倫．巴菲特 (Warren Buf-
fet)。

2. 技術面分析

技術分析是藉由分析過去的股價及交易量，來預測價格的趨勢
以決定買賣的時機。技術分析相信「歷史會重演」，因此企圖藉由

統計大量的過去的市場價量交易資料，找出典型的價量樣式，做為
預測未來行情的走勢的依據。例如移動平均線 (季線、月線) 常被
用來做為決定買賣的時機的依據。此一方法被投資人和金融專家們

廣為使用，例如在外匯市場裡，技術分析的使用要比基本分析要來
得廣泛。