14 時,賣出股票。透過擇時使投組能避過空頭時期,參與多頭時期, 逐漸拉開與大盤的差距。擇時模型的優點是經常可以避過下跌期, 但缺點是持有期績效只與大盤相同。 圖 10 選股 (stock selection) 提高投資績效 圖 11 擇時 (market timing) 提高投資績效