Page 21 - 台灣股市何種選股模型行得通？

第 1 章 導論－為何需要選股模型？ 11

表每一單位的風險可以增加的報酬越大，績效越好。定義如下：
夏普指標＝(資產報酬率平均值－無風險報酬率) / 資產報酬率
標準差 (2)

3. 月報酬率超額報酬 alpha

超額報酬代表總報酬超過無風險報酬或基準報酬的部分，又叫
相對報酬、積極報酬，經常用來評估經理人的選股能力。

4. 月報酬率系統風險 beta

系統風險又稱市場風險，也稱不可分散風險。是指由於某種因
素導致股市中所有股票價格下跌，使投資人帶來損失的風險。系統
風險的誘因發生在企業外部，上市公司本身無法控制它，其帶來的

影響面一般都比較大。系統風險的大小可用 beta 值來衡量，它表
示一段期間內股票 (或投資組合) 的漲跌比率相對於市場之漲跌比

率的比值的期望值，例如一個股票 (或投資組合) 的 β＝1.2 代表市
場 的 漲 跌 1% ， 股 票 ( 或 投 資 組 合 ) 漲 跌 期 望 值 為 1% × 1.2 ＝

1.2%。β 值＞1 表示股票 (或投資組合) 的變動波幅大於市場變動
波幅。β 值越大，系統風險越大。由於投資人總是不喜歡風險的，
因此 β 值太大不是好消息。

5. 月報酬率高於 0 之機率

是指投資組合月報酬率高於 0 之機率，又稱絕對勝率。絕對勝
率越高，代表投資績效越好且越穩定。

6. 月報酬率高於大盤之機率

是指投資組合月報酬率高於市場月報酬率之機率，又稱相對勝
率。相對勝率越高，代表投資績效越好且越穩定。