Page 16 - 台灣股市何種選股模型行得通？

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本書的目的在於給投資人一套可靠的選股模型，讓投資人在變
幻莫測的股市不再徬徨。要知道哪一個選股模型在台灣股市行的
通，唯一的方法就是實驗。但我們不可能回到過去買賣股票做實

驗，唯一的辦法是用股市歷史資料庫，以電腦模擬的方式去買賣股
票 做 實 驗 ， 以 評 估 選 股 模 型 的 績 效 ， 這 就 所 謂 的 「 回 測 」

(backtest)。為什麼本書敢把目標年報酬率設定為 15%？這不是隨
便 說 說 而 已 ，而是建立在數千次不同選股模型，在不同操作參數

下，以股票交易歷史資料庫上模擬交易的回測之績效數據上。這些
績效數據經過統計分析後，產生了許多可靠的有用的選股模型與操

作參數的經驗法則。這些經驗法則引導我們發現最佳的選股模型與
操作參數。因此，我們的信心是建立在有系統、謹慎的回測實證的
堅實基礎上。讀者讀此書就是在閱讀這數千次回測得到的金融智慧

(Financial Intelligence)。本 書 將 盡 可 能 做 到 「 有 幾 分 證 據 講 幾 分
話」這個基本原則。

1-2 台股簡史 (1961-2012)：大起大落

台灣股市 1997 年至 2012 年股價加權指數如圖 5，可見波動十
分劇烈。為了區別多空頭期間，我們的多頭與空頭時期的定義如
下：

1 天期價格移動平均
MAI＝ (1)
50 天期價格移動平均

如果 前一日 MAI＞(1＋k×MAI 近 50 日標準差)
則當天為「多頭」市場

如果 前一日 MAI＜(1－k×MAI 近 50 日標準差)
則當天為「空頭」市場
否則當天的多空判斷延續前一日的多空判斷