Page 256 - 台灣股市何種選股模型行得通？
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圖 10 1997 年至 2010 年上市上櫃股票數統計
圖 11 不同的選股因子分別以不同的選股比率模擬之年化報酬率
(由左而右選股比率分別採用 1.25, 2.5, 5, 10, 20, 50, 100%)
1. 選股比率在不低於 5%之前，選股比率越低，年化報酬率越
高。在低於 5%之後，PB 與 PE 年化報酬率反而降低，可見以
價值面選股因子選股時，選股比率不宜太低。一個合理的解
釋是那些極端便宜的價值股可能真的前景欠佳，報酬率當然
較低。其餘因子在低於 5%之後，年化報酬率仍有提高，其中
