Page 250 - 台灣股市何種選股模型行得通？

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(2) 大型股

對大型股而言，「個股相同權重」比「市值比重權重」者年化
報酬率低了約 2%，這與全部股的結果正好相反。原因可能是大型

股的總市值都在百億元以上，以市值比重權重組成投組時，投組的
報酬率由總市值超大的股票控制，這些股票的公司可能是各產業的
領導者，報酬率較高，因此投組的報酬率也跟著較高。

圖 4 選股因子 PE 分別以個股相同權重、市值比重權重兩種方式模擬之
年化報酬率

18-4 交易價格之影響：「當日收盤價」與「隔日開盤

價」

為探討交易價格的影響，分別以當日收盤價、隔日開盤價兩種
方式模擬。例如交易日是 5 月 1 日，則「當日」是指 5 月 1 日，

「隔日」是指 5 月 2 日。結果如圖 5。可知「當日收盤價」比「隔
日開盤價」年化報酬率高出約 1% 至 4%。這告訴投資人在以選股