Page 55 - 解讀金融業務完全手冊－證券與保險篇

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(2) 監督機構：指為保護資產基礎證券持有人之權益，由「特殊
目的公司」依資產證券化計畫之規定所選任之「銀行或信託
業」。監督機構不得為創始機構、服務機構。

(3) 其他投資人保護機構：如投資人保護協會或主管機關。

證券發行期間與型態

（一）證券發行期間

1. 房貸基礎證券 (Mortgage-Backed Securities, MBS) 因為標的物是

房貸，證券的存續期最長。
2. 資產基礎證券 (Asset-Backed Securities, ABS) 根據標的物的性

質，證券的存續期多為中長期。
3. 資產基礎商業本票 (Asset-Backed Commercial Paper, ABCP) 是一

種短期的商品，證券會在 1 年內到期。

（二）證券發行型態

1. 轉付架構 (Pass Through )

金融機構將貸款資產組群後，以證券形式出售與投資人，該

架構不改變資產組合之現金流量，且將該現金流量扣除手續費後
即轉手給投資人。

2. 支付架構 (Pay Through )

該架構可能改變資產組合之現金流量，並發行多種形式之證
券。因發行多種類的證券，彼此間存在著優先順位、到期日及現

金流量性質等方面的差異。 基本上可分為：高級、中級、次順位