Page 180 - 解讀金融業務完全手冊－證券與保險篇

166

場利率高於履約利率 (固定利率)，則買方將選擇執行此權利，與賣方
承作一筆利率交換交易，支付履約利率以換取浮動利率。
茲舉例說明如下：

ABC 公司為了規避未來利率上升之風險，想將原本浮動利率負債

轉換為固定利率，可選擇於舉借負債時透過利率交換來達到避險效
果。若借款為 1 年後(2013 年)才承作，而擔心 1 年後利率交換的利率

會上揚，導致避險成本提高，想於事前(2012 年)鎖住 1 年後的利率交
換價格。因此，ABC 公司決定向大統銀行購買一筆支付固定利率之利

率交換選擇權 (Payer's Swaption) 來避險，合約內容如下：

選擇權交易起始日：2012/12/04
選擇權交易到期日：2013/12/04

利率交換名目本金：1 億美元

利率交換生效日：2013/12/04
利率交換終止日：2016/12/04
固定利率 (履約利率)：2.95%

固定利率支付者：ABC 公司

浮動利率：3 Month USD LIBOR Rate
浮動利率支付者：大統銀行
交割方式：現金差額結算或實物交割

選擇權種類：歐式選擇權 (於選擇權到期時，方可進行履約)

權利金：30 萬美元

上述合約表示 ABC 公司將與大統銀行承作一筆 1×4 (1 年後可執
行權利，利率交換期間 3 年) 歐式 Payer's Swaption，即在 1 年後選擇