Page 176 - 解讀金融業務完全手冊－證券與保險篇

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交換又稱為 Basis Swap ，係以兩個不同基準之浮動利率做交換，例如
LIBOR 和 CP 利率之交換。

（二）應用時機

善用利率交換契約可使公司之資產或負債可免受未來利率波動之

影響，例如甲公司向銀行借款條件為 90 天 CP 加 1%，其對未來利率
走勢為看升，為避免其負債利率隨利率走升，其便與銀行承作利率交

換，收取浮動利率(CP 利率)並支付固定利率 2.5%，其負債成本即可將
其鎖定為 2.5%＋1%＝3.5%，未來即使 90 天 CP 利率升到 3%，其借

款利息之淨支付仍為 3.5%。
利率交換契約亦隱含交易雙方對未來利率的看法，如對未來利率

走勢看升之公司可與銀行訂定支付固定利率之利率交換交易，若未來
利率走升則可在此交易中獲取交易利得；相反若對未來看法為利率走

跌，則可與銀行訂定收取固定利率並支付浮動利率之契約。

（三）應用範例

1. Coupon Swap：運用固定/浮動利率交換交易進行避險

某公司同意購買一棟新飯店，需要融通的資金為 1,000 萬
元，期間為 5 年。該公司財務經理希望利用固定利率進行融通，

但發現所能夠取得的固定利率融通資金太過於昂貴。於是，財務

經理考慮在貨幣市場根據浮動利率借取 1,000 萬元，每 6 個月展
延一次。可是，浮動利率融通將讓公司暴露在利率上漲的風險
中。浮動利率貸款的報價是：6 個月期 LIBOR＋0.5%。

該公司可以透過利率交換交易來鎖定利率，規避利率上漲的
風險，設銀行報價為 7.8%。