Page 179 - 解讀金融業務完全手冊－證券與保險篇

165

（一）契約型態

針對標的 IRS 契約之收付，可將此利率交換選擇權分為以下兩
類：

1. 支付固 定利 率之 利率 交換 選擇 權 (Payer’s Swaption 或 Call
Swaption)

選擇權買方有權執行一個「支付固定利率、收取浮動利率的

IRS 契約」，一旦未來浮動利率高於履約利率時，可選擇執行契
約，如此將可享有進行 IRS、支付較低固定利率的好處。

2. 收取固定利率之利率交換選擇權 (Receiver's Swaption 或 Put
Swaption)

選擇權買方有權執行一個「收取固定利率、支付浮動利率的

IRS 契約」，一旦未來浮動利率低於履約利率時，可選擇執行契
約，如此將可享有進行 IRS、收取較高固定利率的好處。

（二）應用時機

對將來的利率走勢不能十分確定時，透過利率交換選擇權

(Swaption) 的操作，將可預期達到以下目的：
1. 規避利率風險。

2. 降低資金成本。
3. 增加資產收益與籌資途徑。

4. 靈活資產負債管理。

（三）應用範例

以支付固定利率之利率交換選擇權為例，在選擇權到期時，若市