Page 184 - 解讀金融業務完全手冊－證券與保險篇

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2. 降低借貸成本

換匯交易可以視為資金調度的工具，換匯利差隱含的利率往
往較以借貸的方式有利。

3. 改善財務報表

承作換匯交易滿足短期外幣資金需求，減少直接借貸在資產
負債表中增加負債比例。

（三）應用範例

假設公司於短期內有多餘之臺幣資金，多應用於操作短期票券，

目前亟需美元資金週轉，預計 3 個月後將有美元貨款入帳。則公司可
與銀行承作一筆為期 3 個月，先買後賣美金兌臺幣之換匯交易，即公

司即期先以臺幣資金交換美金，遠期再以入帳之美金貨款換回臺幣資
金，達到資金調度之目的。

二、換匯換利 (Cross Currency Swap, CCS)

貨幣交換 (Currency Swap) 係由兩個交易主體，約定期初以即期匯

率互換本金來取得各自所需的貨幣，並於期中定期以所交換來的貨幣
支付利息給交易對方，最後期末再以期初所議定的即期匯率將本金交
換回來，而完成該交易。貨幣交換與前述的換匯交易 (FX Swap) 非常

相似，其差異僅在於換匯交易的期間多在 1 年以內，而貨幣交換的期

間則多在 1 年以上。由於貨幣交換除涉及本金的交換外，也進行了利
息的交換，因此，貨幣交換有時又稱為換匯換利 (Cross Currency Swap,
CCS)。