Page 185 - 解讀金融業務完全手冊－證券與保險篇

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（一）應用時機

企業對特定幣別之借款有比較利益時，為避免利率及匯率風險，
可利用換匯換利交易。

（二）應用範例

設有美商公司來臺設立分公司，對臺幣籌資並不熟悉，無法取得

較低利之臺幣資金，另有一臺商公司因需進口美國之生產設備需要美
元資金 100 萬元，但其美元資金取得成本較高，二家公司可取得之資

金成本如下：

幣別 美元 臺幣

美商公司 4.5% 4.0%
臺商公司 5.5% 3.5%

美商公司在美元借款有比較利益，而臺商公司在臺幣借款有比較
利益，故可以透過貨幣交換來為雙方節省貸款成本。設臺商之資金需

求為 3 年，則美商公司可以借款美元 100 萬元利率為 4.5%，期間 3
年，半年付息一次；另一方面臺商公司可以借款臺幣 3000 萬元 (設即

期匯率為 1：30)，利率為 3.5%，半年付息一次。兩家公司再以各取得
之本金進行交換。雙方約定 3 年到期，利息半年支付一次，並在期末

仍以 1：30 的匯率換回本金。