Page 190 - 解讀金融業務完全手冊－證券與保險篇

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萬元 (約為 10%)，其 2 年的報酬約為 12%，即每年報酬率固定為
6%。

二、可轉換公司債資產交換 (CB Asset Swap)

資產交換的設計原理與利率交換、通貨交換契約類似，主要亦係
交換不同計息方式之現金流量。可轉換公司債的資產交換，則是指銀

行以其持有之可轉換公司債售與投資者 (買方)，並根據銀行將其可轉
換公司債售予投資者之成交金額做為名目本金；投資者即可根據其現

金流量需求，與銀行進行利率交換，約定在該契約存續之期間內，銀
行須以約定之固定或浮動利率方式計息支付予投資者，而投資者則以

該可轉換公司債所生之債息與利息補償金與銀行進行交換，但銀行具
有在契約到期日前得隨時買回該公司債之權利。

由於可轉換公司債係包括債券與選擇權兩部分，除了如同一般公
司債可領取利息外，另附加了可將債券轉換為發行公司普通股之權

利。因此，銀行可將可轉換公司債拆成固定收益 (公司債) 與選擇權兩
部分，分別出售給不同需求的投資者；亦即將債券部分售予債券投資

者，而選擇權部分 (美式買權) 則另售予選擇權投資者。

1. 債券端交易：銀行以約定之利息報酬與債券投資人就該轉換公司
債所生之債息與利息補償金進行交換，並依據投資者的需求，改
變成該投資者所需之現金流量。銀行並保有契約到期日前得向債

券投資人買回該轉換公司債之權利。

2. 選擇權交易：選擇權買方 (投資人) 支付銀行權利金，以取得在契
約到期日前可隨時買回該轉換公司債，以利轉換為普通股之權
利。