Page 168 - 期貨與選擇權操作實務與技巧
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策略約當同時買進買權與賣權的交易組合，藉由相同標的資產
與到期日的選擇權，當投資人預期標的資產價格將大幅上漲或
下跌，可以買進權利金為 P1 且履約價格為 K 的買權，同時買
進權利金為 P2 且履約價格同樣為 K 的賣權。由於皆由買進選
擇權組合而成，若標的資產價格發生大幅上漲或下跌，此交易
組合產生的最大利潤無上限；反之，此交易組合可能產生的最
大損失為買進買權所支付權利金 P1 加上買進賣權所支付權利
金 P2 的加總 (P1+P2)；當選擇權到期時標的資產價格落在履
約價格加上買權與賣權權利金的加總［K+(P1+P2)］，或落在
履約價格扣除買權與賣權權利金的加總［K－(P1+P2)］時，此
交易組合損益兩平。
圖 8-13 買進跨式策略示意圖
